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課程背景

在當(dāng)今復(fù)雜多變的商業(yè)環(huán)境中，財(cái)務(wù)報(bào)表不僅僅是一系列數(shù)字的堆砌，它們是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的晴雨表，是投資者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要工具。對(duì)于財(cái)務(wù)人員而言，掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的技能，不僅能夠幫助他們更好地理解企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況，還能從資本的視角出發(fā)，洞察企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值創(chuàng)造能力。

然而在財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過(guò)程中，會(huì)遇到不少瓶頸。作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者，您是否也有以下困惑與思考：

- 如何更加準(zhǔn)確、高效、深入地理解并應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表？

- 如何快速識(shí)別財(cái)務(wù)報(bào)表中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)？

- 如何合理運(yùn)用報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)估值？

- … …

本次課程將財(cái)務(wù)報(bào)表分析與公司估值緊密結(jié)合，深入探討三張表中的每一項(xiàng)內(nèi)容，解讀這些報(bào)表中數(shù)字背后的故事，評(píng)估企業(yè)的盈利能力、償債能力和運(yùn)營(yíng)效率，識(shí)別可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的分析結(jié)果來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值。幫助財(cái)務(wù)人員更深入地理解財(cái)務(wù)報(bào)表背后的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況，為企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和資本運(yùn)作提供有力的數(shù)據(jù)支持。

【課程收益】

學(xué)會(huì)從“三張表”中提取關(guān)鍵信息，評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

學(xué)會(huì)結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，對(duì)企業(yè)進(jìn)行合理估值

運(yùn)用財(cái)務(wù)分析和估值結(jié)果，為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和資本運(yùn)作提供支持

【課程內(nèi)容】

溫馨提示：參課需攜帶安裝有excel的筆記本電腦。

模塊一、財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表8分鐘速讀——快速把握一家公司

1. 財(cái)務(wù)報(bào)表定義、三張報(bào)表各自特點(diǎn)及局限性

2. 資產(chǎn)負(fù)債表：堆積式速讀法

3. 利潤(rùn)表：結(jié)構(gòu)化速讀法

4. 現(xiàn)金流量表：整體化速讀法

5. 財(cái)務(wù)報(bào)表附注閱讀方法

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析“三步法”

1. 業(yè)績(jī)檢驗(yàn)：營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)質(zhì)量檢驗(yàn)

2. 業(yè)績(jī)歸因：杜邦分析法ROE三因素拆解

3. 驗(yàn)證排雷：財(cái)務(wù)粉飾、財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別要點(diǎn)

4. 【財(cái)報(bào)分析模擬案例1】萬(wàn)華化學(xué)（代碼：600309）

案例介紹：萬(wàn)華化學(xué)從一個(gè)煙臺(tái)的皮革廠，逐步發(fā)展成全球MDI的龍頭企業(yè)，背后的原因是什么？通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能否對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提前做出預(yù)判？核心分析點(diǎn)：投資活動(dòng)現(xiàn)金流、銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)成本。

5. 【財(cái)報(bào)分析模擬案例2】寧德時(shí)代（代碼：300750）

案例介紹： 作為全球動(dòng)力電池龍頭，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極其迅猛。動(dòng)力電池行業(yè)景氣度極高，財(cái)報(bào)中哪些數(shù)據(jù)可以印證？從財(cái)報(bào)中，我們能看出公司哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略又是怎樣的？

三、資產(chǎn)負(fù)債表重要項(xiàng)目分析

1. 貨幣資金：貨幣資金分類(lèi)，占比變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)情況，存貸雙高與舞弊識(shí)別

2. 金融資產(chǎn)：金融資產(chǎn)分類(lèi)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表影響

3. 應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)：前五大、賬齡、結(jié)構(gòu)分析，壞賬計(jì)提與利潤(rùn)粉飾

4. 存貨：內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，結(jié)構(gòu)、庫(kù)齡與財(cái)務(wù)舞弊

5. 長(zhǎng)期股權(quán)投資：成本法、權(quán)益法對(duì)報(bào)表的影響

6. 固定資產(chǎn)：重資產(chǎn)與輕資產(chǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用資本化、折舊估計(jì)對(duì)利潤(rùn)表的影響

7. 在建工程：從周期、轉(zhuǎn)固看資產(chǎn)舞弊與利潤(rùn)粉飾

8. 商譽(yù)：資本運(yùn)作與商譽(yù)暴雷

9. 負(fù)債分析：無(wú)息負(fù)債與有息負(fù)債各自關(guān)注點(diǎn)

四、利潤(rùn)表重要項(xiàng)目分析

1. 收入、成本及毛利率：價(jià)量分析與毛利率變動(dòng)

2. 銷(xiāo)售費(fèi)用：營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)型辨析、銷(xiāo)售能力分析

3. 管理費(fèi)用（含研發(fā)費(fèi)用）：管理效率與股權(quán)激勵(lì)

4. 財(cái)務(wù)費(fèi)用：融資模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5. 政府補(bǔ)助、投資收益及其他非經(jīng)常性損益

【財(cái)報(bào)分析模擬案例3】樂(lè)視網(wǎng)的高超財(cái)技

案例介紹： 作為曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)板的神話，樂(lè)視網(wǎng)一度是基金經(jīng)理追捧的對(duì)象。然而，暴雷前樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)表其實(shí)已經(jīng)暗流涌動(dòng)，根據(jù)提供的財(cái)報(bào)，你能看出其中的“雷點(diǎn)”嗎？

核心分析點(diǎn)： 少數(shù)股東損益、應(yīng)收賬款、無(wú)形資產(chǎn)

模塊二、估值理論體系及應(yīng)用場(chǎng)景

一、公司與股票估值簡(jiǎn)介

1. 為什么要估值：貴州茅臺(tái)估值案例解析（PE估值法實(shí)操）

2. 估值重要概念辨析，價(jià)值與價(jià)格、市場(chǎng)與賬面價(jià)值、可持續(xù)與清算價(jià)值

3. 足球圖分析法的實(shí)務(wù)應(yīng)用

模塊三、估值模型與估值計(jì)算——相對(duì)估值法

一、相對(duì)估值法估值模型概述

1. 絕對(duì)估值法與相對(duì)估值法的各自應(yīng)用場(chǎng)景

2. 如何選擇正確的可比公司

二、相對(duì)估值法：市盈率（P/E）估值模型

1. 市盈率（P/E）估值法概念

2. 市盈率估值法在Pre-IPO私募股權(quán)投資中的具體應(yīng)用

3. 靜態(tài)、動(dòng)態(tài)、TTM三種市盈率的具體應(yīng)用

4. 低市盈率、價(jià)值投資與低估值陷阱

三、相對(duì)估值法：市凈率（P/B）估值模型

1. 市凈率（P/B）估值法概念

2. 市凈率與市盈率估值法各自應(yīng)用場(chǎng)景

3. 市凈率與價(jià)值投資，為什么有些公司市凈率小于1？背后的底層邏輯。

4. 市凈率與凈資產(chǎn)收益率（ROE）、ROE三因素拆解

模塊四、估值模型與估值計(jì)算——絕對(duì)估值法

一、絕對(duì)估值法估值模型概述

1. 絕對(duì)估值法與相對(duì)估值法各自應(yīng)用場(chǎng)景

2. 貨幣時(shí)間價(jià)值、貼現(xiàn)與絕對(duì)估值法原理

3. 絕對(duì)估值法實(shí)操——巴菲特可口可樂(lè)案例

4. 絕對(duì)估值法特點(diǎn)與DCF模型、絕對(duì)估值的四個(gè)關(guān)鍵步驟

二、絕對(duì)估值法：DDM模型

1. 股利貼現(xiàn)模型（DDM）概述

2. 股利貼現(xiàn)模型實(shí)操練習(xí)——銀行、煤炭、電站

三、絕對(duì)估值法建模原理

1. 永續(xù)增長(zhǎng)模型與戈登模型（Gordon Model）

2. 詳細(xì)預(yù)測(cè)期的選擇

3. 核心資產(chǎn)與非核心資產(chǎn)

4. 三階段估值模型

5. 終值估計(jì)方法的選擇

課程總結(jié)與回顧

1. 課程主要內(nèi)容總結(jié)與回顧

2. 答疑解惑

章老師

章老師擁有十余年資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)驗(yàn)，曾任虹橋正瀚律師事務(wù)所資深律師，東興證券（大型國(guó)有券商）成長(zhǎng)企業(yè)融資部副總裁，并擔(dān)任內(nèi)核委員會(huì)財(cái)務(wù)專(zhuān)家委員、內(nèi)核委員會(huì)法律專(zhuān)家委員。 章老師在企業(yè)上市、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作上有著深刻理解以及豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，具有金融、財(cái)務(wù)、法律及稅務(wù)等背景，是中國(guó)資本市場(chǎng)罕見(jiàn)的復(fù)合型人才。 章老師持有CFA證書(shū)，是中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）協(xié)會(huì)非執(zhí)業(yè)會(huì)員。

我要報(bào)名

在線報(bào)名：資本視覺(jué)下的財(cái)務(wù)洞察：財(cái)務(wù)分析與公司估值(大連)